7 saham Indonesia yang akan naik ketika suku bunga the fed turun

Ketika Suku Bunga The Fed diturunkan, para pelaku pasar modal Indonesia pasti merubah strateginya. Sektor mana yang paling diuntungkan atas penurunan suku bunga The Fed ini. 

"Harga yang Anda bayar menentukan apa yang Anda dapat. Apakah Anda membayar terlalu mahal untuk peluang?"
— sesuatu seperti kata-kata Warren Buffett

Kita mulai dengan satu keputusan besar yang sifatnya global: The Fed menurunkan suku bunga (Federal Funds Rate). Keputusan ini bukan hanya memengaruhi pasar finansial AS, melainkan punya efek domino ke seluruh dunia — termasuk Indonesia. Bagaimana caranya? Lewat aliran modal asing, tekanan kurs mata uang, dan terutama melalui perubahan biaya dana/pinjaman (cost of capital) serta persepsi risiko investor.

Dalam artikel ini saya akan membedah bagaimana 7 saham Indonesia paling terpengaruh — positif atau negatif — oleh langkah The Fed terbaru; bagaimana data fundamental mereka; dan kenapa mereka — menurut analisa ala Buffett — layak diperhatikan.

Ringkasan Mekanisme Pengaruh

Sebelum masuk saham per saham, mari kita pahami dulu mekanismenya:

  1. Turunnya suku bunga AS → arus modal ke negara berkembang
    Investor di AS dan global akan mencari hasil yang lebih tinggi ketika suku bunga AS turun. Saham + obligasi di negara berkembang (emerging markets) jadi pilihan menarik.

  2. Tekanan dolar melemah / USD lebih longgar
    Bila USD melemah, utang perusahaan atau sektor yang punya eksposur valas mendapat “kelebihan” karena beban bunga/angsuran yang diukur dalam USD menjadi relatif lebih ringan bila omzet lokalmenaik.

  3. BI bisa menurunkan suku bunga domestik
    Karena kurva yield global dan suku bunga global jadi lebih murah, BI punya ruang untuk mengikuti agar rupiah tidak terlalu tertekan dan agar kredit di dalam negeri tidak terlalu berat.

  4. Permintaan Kredit & Rasio Keuangan Lebih Baik
    Suku bunga kredit lebih rendah = permintaan kredit meningkat (otomotif, rumah, konsumsi). Bank dan perusahaan dengan leverage moderat & margin bagus akan meraih keuntungan.

  5. Sektor-sektor peka bunga mendapat manfaat besar
    Sektor perbankan, properti, otomotif/KPR, dan konsumer (terutama consumer staples) akan jadi paling cepat merespons.

Data Makro & Kebijakan Terkini

  • The Fed telah memangkas suku bunganya, atau paling tidak sinyal moneter global menunjukkan easing → memberi tekanan ke atas bagi yield/turunkan cost of capital.

  • Bank Indonesia baru-baru ini menurunkan 7-day reverse repo rate, menandakan kebijakan domestik bisa longgar.

  • Kondisi ekonomi global: inflasi di beberapa negara AS‐sekitar‐USD mulai terkendali, supply chain lebih stabil → ini menurunkan tekanan biaya impor dan memberi ruang bagi perusahaan yang tergantung pada bahan baku impor.

Analisa Mendalam 7 Saham

Untuk tiap saham di bawah, saya uraikan:

  • Data 1H25 (atau terbaru) — revenue, margin, pertumbuhan, indikator kualitas aset

  • Bagaimana penurunan suku bunga memengaruhi variabel-kunci mereka (biaya utang, permintaan, margin, investor asing)

  • Risiko utama

1) BBCA (Bank Central Asia Tbk)

Sekilas Data Fundamental 1H25

Indikator Nilai / Keterangan
Pendapatan bunga bersih (NII) Rp 42,5 triliun, naik ~7% YoY 
Pendapatan non-bunga ~ Rp 13,7 triliun, naik ~10,6% YoY 
Laba bersih (NPAT) ~ Rp 29,0 triliun, naik 8% YoY dari Rp 26,9 triliun di 1H24 
Pertumbuhan kredit (loan growth) +12,9% YoY total outstanding, 1.9% QoQ; segmen teratas: corporate +16,1% YoY; commercial +12,6%
CASA ratio ~83.4% dari total dana pihak ketiga (funding), meningkat dibanding tahun sebelumnya 
NPL (Non Performing Loan) Rasio NPL kira-kira 2.2%, naik sedikit QoQ, flat YoY; LAR (Loan at Risk) ~5.7% 
Cost to Income Ratio (CIR) Turun ke ~29.1% dibanding ~30.5% tahun sebelumnya. Lebih efisien.

Bagaimana Fed Cut Memengaruhi BBCA

  • Cost of Funds tetap rendah
    Karena CASA tinggi (~83.4%), sebagian besar dana yang digunakan bank adalah dana murah (tabungan & giro) → jika bunga kredit atau bunga simpanan turun, CASA membantu menjaga margin bunga bersih (NIM).

  • Pertumbuhan Kredit akan dipercepat
    Dengan suku bunga kredit yang lebih ringan, nasabah korporasi, SME, dan konsumer (terutama KPR & KKB) akan lebih terdorong meminjam. BBCA sudah punya momentum kredit +12,9% YoY; potensi ini bisa dipercepat bila BI rate turun.

  • Margin bunga bersih relatif stabil
    NIM BBCA tercatat ~5.8% di 2Q25 dan diperkirakan tetap di kisaran 5.7-5.8% untuk FY25F. Jika cost dana menurun (CoF menurun), NIM bisa lebar bila yield kredit tidak terlalu turun. MNC Sekuritas+2DBS Bank+2

  • Kualitas aset cukup baik
    NPL di 2.2%, LAR sedikit lebih baik ~5.7%; meskipun ada peningkatan kecil di beberapa segmen (consumer), secara keseluruhan asset quality masih di bawah tekanan besar. Untuk sector perbankan, ini sangat penting agar tidak terjadi default massal.

  • Likuiditas & leverage konservatif
    BBCA menjaga Loan to Deposit Ratio (LDR) pada level yang relatif moderat; ini memberi ruang jika terjadi kebutuhan modal tambahan atau jika kredit macet meningkat.

Risiko

  • Jika bunga kredit turun terlalu cepat atau yield kredit terlalu agresif turun, NIM bisa tertekan.

  • Jika terjadi penurunan kualitas aset (misalnya kenaikan NPL di segmen konsumer & SME) akibat kondisi ekonomi yang memburuk, BBCA harus meningkatkan cadangan/provisi → bisa memakan laba.

  • Ulah pesaing dan penyaluran kredit/subsidized loans yang mungkin mendapat dukungan pemerintah bisa menambah risiko kompetitif margin.

Kesimpulan untuk BBCA

BBCA adalah saham yang sangat diuntungkan dengan penurunan suku bunga global dan domestik. Dengan CASA tinggi, pertumbuhan kredit yang solid, dan efisiensi yang terus membaik, BBCA bisa menjadi salah satu pemenang utama dalam skenario “Fed cut + BI longgar”. Jika Anda investor jangka menengah-panjang mencari saham perbankan yang defensif tapi punya peluang pertumbuhan, BBCA pantas jadi prioritas.

2) ICBP (Indofood CBP Sukses Makmur)

Data Fundamental 1H25

Indikator Nilai / Keterangan
Penjualan (Sales) 1H25 Rp 37.6 triliun, naik ~1.7% YoY 
Segmen Noodles ~Rp 27.2 triliun, naik ~2.5% YoY 
Segmen lainnya: Food Seasonings naik ~8.3% YoY; Beverages turun ~12.1% YoY 
Gross Margin ~34.9% di 1H25, turun dari ~37.8% tahun sebelumnya karena kenaikan biaya bahan baku (terutama CPO)
Operating Margin / EBIT-Margin Sekitar 21.8% (proyeksi FY25F); ada tekanan margin tapi masih dalam kisaran target manajemen (20-22%)
Revisi Proyeksi FY25F Karena pencapaian 1H25 yang cenderung “soft” dibanding ekspektasi, estimasi pertumbuhan atas penjualan domestik diturunkan; revenue growth FY25F diperkirakan ~4.5-5% dibanding sebelumnya 7-9% 

Bagaimana Fed Cut Memengaruhi ICBP

  • Permintaan konsumer staples relatif stabil
    Produk mie instan adalah kebutuhan pokok bagi banyak segmen masyarakat, terutama di masa ekonomi sulit. Penurunan suku bunga → daya beli masyarakat bisa sedikit membaik, meskipun tekanan inflasi dan biaya hidup tetap ada.

  • Marginalisasi biaya impor & valas
    Bahan baku impor seperti CPO, gandum, dan minyak bisa lebih murah jika dolar relatif melemah dan suku bunga global turun. Namun, karena CPO dan harga bahan baku lain adalah komponen besar dari COGS, tekanan margin tetap nyata.

  • Pendorong ekspor
    Catatan: segmen ekspor ICBP (Middle East & Africa) tumbuh siginifikan ~21.3% YoY, yang membantu menahan tekanan dari melemahnya konsumsi domestik. Karena Fed cut bisa melemahkan USD atau membuat ekspor lebih kompetitif, ini menjadi peluang ekstra. shinhansekuritas.co.id

  • Stabilitas margin operasional
    Meskipun gross margin menurun, ICBP masih berhasil mempertahankan margin operasi (EBIT) di atas atau mendekati target manajemen. Penyesuaian harga jual (ASP ↑ ~3%) dilakukan untuk menjaga margin. shinhansekuritas.co.id+1

  • Rating investor / sentimen asing
    Saham seperti ICBP, sebagai konsumer defensif terbesar, sering jadi opsi “safe haven” ketika investor global mencari saham dengan penghasilan stabil. Penurunan suku bunga global menambah daya tariknya, terutama bila dibanding saham siklis yang sangat tergantung pada kondisi ekonomi.

Risiko

  • Biaya bahan baku (terutama CPO, gandum) masih fluktuatif; bila harga impor tidak turun, margin tetap tertekan.

  • Jika konsumsi domestik melemah lebih parah dari perkiraan (inflasi tinggi, daya beli rendah), volume penjualan domestik bisa stagnan atau turun.

  • Risiko kurs valas: meskipun ekspor membantu, ada eksposur impor dan beban valas yang tetap harus diperhatikan. Jika rupiah melemah drastis, biaya modal atau beban impor bisa naik signifikan.

  • Revisi estimasi: manajemen dan analis sudah menurunkan ekspektasi pertumbuhan, artinya pasar sudah menyerap sebagian risiko; tetapi ada risiko bahwa hasil 2H25 akan lebih lemah jika stimulus ekonomi domestik tidak segera pulih.

Kesimpulan untuk ICBP

ICBP adalah saham defensif yang tetap layak diperhitungkan dalam skenario bunga rendah global + domestik. Meskipun pertumbuhan domestik melambat, kekuatan di ekspor, brand yang kuat, dan produk staple menjadikannya pelabuhan relatif aman. Jika Anda investor yang mencari keseimbangan antara stabilitas dan potensi pertumbuhan, ICBP adalah pilihan menarik — khususnya jika Anda yakin bahwa tekanan inflasi atau bahan baku akan mereda di sisa tahun.

3) BMRI (Bank Mandiri Tbk)

(Analisa data BMRI secara spesifik agak terbatas di publikasi terbaru yang saya akses, jadi saya kombinasikan data umum + estimasi berdasarkan laporan-riset dan peer bank.)

Data Fundamental & Indikasi

  • Bank Mandiri adalah salah satu bank BK-U/lengkap terbesar di Indonesia, dengan eksposur kredit korporasi besar, infrastruktur, komersial, dan juga UMKM.

  • Dalam laporan publik, BMRI menunjukkan pertumbuhan kredit korporasi & komersial yang signifikan, serta usaha memperluas pendapatan non-bunga (fee, transaksi).

  • Kualitas aset terkendali, meskipun tekanan makro (inflasi, fluktuasi bahankonsumsi, biaya operasional) mempengaruhi beberapa segmen.

Dampak Penurunan Suku Bunga

  • Pinjaman korporasi dan belanja modal: proyek infrastruktur, energi, dan utilitas akan lebih “terjangkau” dalam pembiayaan karena suku bunga pinjaman turun. BMRI yang memiliki portofolio besar di sektor‐sektor ini akan mendapat keuntungan substansial.

  • Untuk UMKM & kredit mikro: meskipun margin lebih kecil, volume besar. Bunga kredit turun → permintaan di segmen ini bisa melonjak, dan sebabnya pendapatan bunga bersih secara keseluruhan akan mendapat kontribusi lebih.

  • Biaya dana: turun bila deposito & tabungan tidak langsung terpengaruh besar (terutama bila BI rate turun, biaya dana baru bagi bank bisa turun).

Risiko

  • Jika kredit macet di segmen korporasi muncul (terutama proyek‐proyek besar), BMRI harus meningkatkan provisioning.

  • Persaingan: bank lainnya bisa juga menurunkan bunga kredit atau deposit, mempengaruhi spread.

  • Inflasi domestik dan beban operasional tetap menjadi tantangan.

Kesimpulan

BMRI adalah salah satu pemenang potensial bila suku bunga turun, terutama lewat korporat dan investasi infrastruktur. Namun, margin dan kualitas aset harus terus dipantau agar downside risk tidak melebihi reward.

4) BBRI (Bank Rakyat Indonesia Tbk)

Data & Indikasi

  • Fokus utama BBRI adalah segmen mikro & UMKM. Biasanya pertumbuhan pinjaman mikro dan kredit usaha rakyat (KUR) meningkat bila bunga rendah.

  • Berdasarkan laporan 2025 (kuartal / semester), terdapat indikasi bahwa permintaan kredit mikro meningkat meskipun beban biaya input dan operasional juga meningkat.

Dampak Penurunan Bunga

  • Penurunan rate kredit UMKM & mikro akan langsung meningkatkan kemampuan bayar serta minat pinjaman. Meningkatnya volume kredit mikro dapat meningkatkan pendapatan bunga bersih.

  • Biaya dana bagi BBRI juga dapat turun, bila BI menurunkan suku bunga acuan; deposit & tabungan masyarakat cenderung responsif terhadap inflasi dan ketersediaan alternatif investasi.

Risiko

  • Jika beban biaya operasional atau biaya provisioning meningkat karena kredit mikro yang lebih rentan terhadap default, maka kenaikan pendapatan bisa terserap oleh pengeluaran.

  • Tekanan inflasi bisa membuat biaya input operasional naik cepat, dan jika pendapatan bunga serta volume kredit tidak tumbuh cukup cepat, margin bisa masuk tekanan.

5) ASII (Astra International Tbk)

Data & Indikasi

  • Sektor otomotif sangat peka terhadap suku bunga kredit kendaraan (KKB), fasilitas leasing, dan kondisi ekonomi umum. Data penjualan nasional otomotif di 1H25 menunjukkan bahwa Astra masih memiliki pangsa pasar signifikan, meskipun total volume bisa mengalami fluktuasi musiman.

  • Astra juga memiliki unit bisnis non-otomotif seperti alat berat, agribisnis, aftermarket, dan jasa keuangan/leasing. Hal ini memberi diversifikasi terhadap pendapatan.

Dampak Penurunan Bunga

  • Kredit mobil & motor menjadi lebih “mahal relatif ringan” → cicilan lebih ringan → permintaan kredit kendaraan naik, terutama segmen yang sensitif terhadap suku bunga seperti konsumen menengah.

  • Unit leasing dan pembiayaan konsumen Astra mendapat manfaat langsung — karena bunga leasing turun → margin pembiayaan bisa lebih besar bila biaya dana turun lebih dari penurunan rate pasar.

  • Jaringan distribusi, after-sales, spare part, dan suku cadang ikut terdorong saat kendaraan baru banyak dibeli; ini memperkuat pendapatan berulang (aftermarket, service).

Risiko

  • Persaingan harga: pabrikan bisa saling ofert bunga kredit rendah atau subsidi untuk mendongkrak penjualan, yang bisa menekan margin.

  • Biaya impor komponen: jika komponennya impor dan dolar masih fluktuatif, maka biaya produksi/komponen bisa naik.

6) PWON (Pakuwon Jati Tbk) & Sektor Properti

(Fokus pada PWON; BSDE juga serupa, tapi data saya cukup untuk PWON yang publik)

Data & Indikasi

  • 1H25, PWON menunjukkan pertumbuhan recurring income melalui sewa, apartemen, dan unit komersil, yang membantu stabilitas pendapatan meskipun penjualan unit (hunian/apartemen) bisa berfluktuasi tergantung suku bunga KPR dan biaya kredit.

  • Permintaan KPR dan kredit properti sangat sensitif terhadap suku bunga dan kondisi ekonomi makro (inflasi, daya beli rumah tangga, fasilitas kredit bank).

Dampak Penurunan Bunga

  • Bunga KPR dan fasilitas kredit properti turun → cicilan per bulan lebih ringan → permintaan hunian/apartemen naik. Konsumen yang semula menunda pembelian karena cicilan tinggi bisa kembali mempertimbangkan pembiayaan hunian.

  • Pengembang seperti PWON dengan lokasi strategis dan brand yang kuat akan mendapat keuntungan dua kali: penjualan unit meningkat dan pendapatan sewa/unit recurring income meningkat karena lingkungan properti tumbuh.

Risiko

  • Jika suku bunga turun tapi inflasi tinggi dan biaya pembangunan (material, upah) tetap mahal, margin proyek bisa mengecil.

  • Permintaan hunian juga dipengaruhi regulasi, ketersediaan lahan, dan insentif pemerintah; meskipun bunga turun, jika ada hambatan lain (izin, infrastruktur), penjualan tetap bisa lambat.

7) TLKM (Telkom Indonesia Tbk)

Data & Indikasi

  • Telkom di 1H25 melaporkan pendapatan konsolidasi sekitar Rp 73 triliun, dengan kinerja yang didorong oleh transformasi digital, pertumbuhan layanan data, fiber, dan ekspansi ke bisnis konten & data center.

  • Segmen non-voice dan data menunjukkan pertumbuhan kuat, mengingat kebutuhan akses internet dan layanan digital makin mendominasi.

Dampak Penurunan Bunga

  • Biaya modal untuk proyek infrastruktur (fiber, jaringan backbone, data center) menjadi lebih murah. Bila Telkom mencari pinjaman atau obligasi untuk ekspansi, bunga yang rendah sangat membantu.

  • Investor asing yang mencari saham defensif dan cash flow stabil (seperti TLKM) akan melihat value lebih baik bila yield obligasi & suku bunga pasar turun — ini bisa menarik arus modal ke saham seperti TLKM, meningkatkan valuasi.

  • Permintaan akan layanan digital & internet cenderung tetap atau meningkat meskipun ekonomi melambat, karena digitalisasi sebagai kebutuhan dasar di banyak sektor (pendidikan, remote work, entertainment, dll.)

Risiko

  • Biaya operasional dan capex tetap besar — jika biaya impor perangkat jaringan atau komponen teknologi mahal (terutama yang menggunakan USD), maka keuntungan bisa terserap.

  • Regulasi dan penyelenggaraan spektrum bisa menjadi hambatan; jika ada kebijakan pemerintah mengenai harga layanan atau tarif, bisa berdampak terhadap margin.

Perbandingan: Mana Lebih Cepat Merespons?

Secara ranking cepat, berikut bagaimana saya melihat kecepatan respons tiap saham terhadap efek penurunan suku bunga:


Urutan Respons Cepat Saham Kenapa Lebih Cepat
1 BBCA Karena bank sudah siap (CASA tinggi, kredit korporasi + growth kuat), margin stabil.
2 ICBP Konsumer staples, permintaan relatif stabil, ada diversifikasi ekspor.
3 BMRI Korporat + infrastruktur bisa cepat bergerak jika biaya modal murah.
4 BBRI UMKM & mikro cepat merespons bila bunga kredit turun.
5 ASII Otomotif/Leasing cepat merespons tapi ada hambatan permintaan & harga.
6 PWON Properti butuh waktu lebih lama karena keputusan besar dari pembeli & kepercayaan.
7 TLKM Lebih stabil dan defensif, responsnya tidak sekilat bank/pembiayaan otomotif, tapi positif terutama pada valuasi & ekspansi capex jangka panjang.

Bagaimana Investor Pemula Memanfaatkan Analisa Ini

  • Amati besaran CoF (Cost of Funds) bank / perusahaan yang Anda incar — bukan hanya suku bunga kredit, tapi biaya dana dari deposit/tabungan serta deposito berjangka. Bank dengan CASA tinggi akan punya keunggulan besar ketika bunga turun.

  • Perhatikan margin operasi & gross margin perusahaan — jika kenaikan biaya bahan baku terlalu cepat dibanding penyesuaian harga jual, maka margin bisa menipis. ICBP adalah contoh nyata di mana biaya bahan baku (CPO, gandum) memberi tekanan besar.

  • Ketahanan aset & kualitas neraca sangat penting — NPL, LAR untuk bank; hutang jangka panjang dan eksposur impor untuk perusahaan lain. Perusahaan yang leverage tinggi / NPL tinggi jadi rentan kalau ekonomi melemah.

  • Dinamika rupiah dan valas jangan diabaikan. Bila rupiah melemah terlalu cepat, beban utang USD atau bahan baku impor bisa menjadi boomerang.

  • Valuasi: saham bagus bisa mahal; ketika investor asing mengalir masuk, harga saham bisa cepat naik. Pastikan membeli dengan harga wajar, bukan karena euforia. Gunakan rasio P/E, P/B, margin yield, dan bandingkan dengan rata-rata historischenya.

Simulasi Singkat: Skenario “Fed Cut + BI Turun”

Mari kita buat dua skenario untuk melihat potensi pengaruh ke salah satu saham, misalnya BBCA:

  • Skenario konservatif
    Fed turun 50 bps dalam 12 bulan ke depan; BI menurunkan rate acuan 25–50 bps; cost dana BBCA turun 0.2%–0.5%; NIM bisa naik sedikit 5-10 bps; pertumbuhan kredit tetap moderat (~8-10% YoY); laba tumbuh 8-10%.

  • Skenario optimistis
    Fed turun 75-100 bps; BI menyesuaikan setengahnya; demand kredit melonjak (konsumer + korporasi + SME); NIM meningkat secara nyata jika kenaikan yield kredit tertahan; laba bisa tumbuh 12-15%.

Dengan data 1H25: pertumbuhan kredit +12.9% YoY, NPAT +8%, CASA di 83.4%, NPL 2.2%. Artinya BBCA sudah dalam jalur baik. Penurunan bunga bisa mempercepat pertumbuhan di sisi kredit dan profits, asalkan strategi manajemen aset + risiko dikelola baik.

Kesimpulan Utama & Rekomendasi

  • Penurunan suku bunga The Fed adalah katalis makro kuat bagi saham-saham tertentu di Indonesia — terutama sektor perbankan, properti, otomotif, dan konsumer staples.

  • Dari 7 saham yang dibahas, BBCA dan ICBP menonjol sebagai yang paling siap dan relatif aman: fundamental kuat, margin relatif terjaga, risiko yang dapat dikendalikan.

  • Investor pemula sebaiknya mengamati valuasi masuk, kualitas neraca, dan tren biaya bahan baku / impor selain fokus pada suku bunga.

  • Jangan lupa: pasar bisa bereaksi berlebihan, dan efek negatif pun ada — kenaikan inflasi, risiko global, dan kegagalan regulasi bisa mengganggu.

Sumber Data

  1. Laporan PT Bank Central Asia Tbk — 1H25 Presentasi Perusahaan.

  2. Laporan riset MNC Sekuritas & KB Valbury mengenai BBCA; statistik CASA, NIM, pertumbuhan kredit.

  3. Indofood CBP Financial Results 1H25; analisa margin & pertumbuhan segmen noodles, food seasonings, beverages.

  4. Laporan-riset mengenai proyeksi pertumbuhan penjualan ICBP, revisi guidance FY25F.

  5. Data publikasi bank dan laporan ekonomi makro (Bank Indonesia, OJK, publikasi resmi emiten).